新股申购一览表，股市有风险投资须谨慎

雨后大风

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　　新华社24日消息，国际货币基金组织（ＩＭＦ）２４日在马来西亚首都吉隆坡发布《世界经济展望报告》更新内容，将中国今明两年经济增长预期分别上调０．１和０．２个百分点至６．７％和６．４％。
　　这是ＩＭＦ今年第三次上调中国２０１７年经济增长预期。ＩＭＦ指出，此次上调中国经济增长预期主要是考虑到今年第一季度中国经济表现强劲，并且未来有望继续获得财政支持。
　　ＩＭＦ认为，全球经济持续复苏，今明两年增速预计分别为３．５％和３．６％，与４月份预测值一致。
　　报告预计，发达经济体今年经济增速为２％，与４月份预测值持平；明年增速较４月份预测值下调０．１个百分点至１．９％。其中，美国经济今明两年预计均增长２．１％，较４月份预测值分别下调０．２和０．４个百分点。ＩＭＦ指出，美国经济今年第一季度表现较弱，并且美国政府酝酿推出的扩张性财政政策力度可能不及预期，是调低美国增速预期的主要原因。
　　此外，考虑到欧元区今年第一季度经济增长好于预期且政治不确定性有所下降，ＩＭＦ将欧元区今明两年经济增速预期分别上调０．２和０．１个百分点至１．９％和１．７％。ＩＭＦ将日本今年经济增速预期上调０．１个百分点至１．３％，明年增速预期维持在０．６％不变。
　　报告预计，新兴经济体和发展中国家今年经济增长４．６％，比４月份预测值高出０．１个百分点，明年增速预期维持在４．８％不变。
　　ＩＭＦ通常每年在春季会议和秋季年会期间分别发布上、下半年的《世界经济展望报告》，并在年中和次年年初分别对两份报告作出更新。
　　【相关新闻】从中国经济半年报看增长新动能
　　高技术产业增加值同比增长13.1%，网络消费同比增长33.4%，日均新登记注册企业1.56万户……中国经济半年报中披露的一组组亮眼数据积聚在一起，向人们昭示着一个正在发生的事实：中国经济正在迸发出增长新动能。各省份陆续晒出经济半年报 新动能加力中国经济增长
　　截至7月23日，共有19个省（区、市）公布了数据。数据显示，除了北京外，其他省（区、市）上半年GDP同比增速均高于或与全国增速持平。新动能助力持续向好 今年外贸有望三年来首现正增长
　　从上半年的数据来看，在内外需均好转、新动能发力等因素的带动下，我国外贸回暖态势明显。不仅延续了去年下半年以来的回稳向好态势，也创下了2011年下半年以来的半年度同比最高增速。外国媒体点赞中国上半年经济数据
　　对于中国经济上半年交出的这一亮丽成绩单，外国主流媒体纷纷点赞，认为中国经济走势平稳，增长后劲十足，供给侧结构性改革成效显著，为进一步深化改革“铺平了道路”。

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　　应对“闪崩”压力，规避质押风险，反制要约收购……A股市场上，上市公司“一言不合就停牌”的现象层出不穷。
　　尽管监管机构出台规定予以制约，这一困扰市场已久的顽疾似乎仍未能根治。
　　270只A股停牌，上市公司动机各异
　　以“筹划重大资产重组”为由停牌一个月后，ST生化于21日发布公告称，由于“本次重大资产重组事项涉及的工作量较大，相关工作难以在1个月内完成”，公司股票将于21日开市起继续停牌，预计时间不超过1个月。
　　根据此前ST生化披露的一份要约收购报告摘要，浙民投天弘及其一致行动人拟斥资27亿元发起部分要约收购，以取得上市公司的控制权。
　　在这一背景下，ST生化筹划重大资产重组的行为被认为是对要约收购行为的反制。对于“停牌期间能否进行要约收购”，市场各方众说纷纭，监管则未置可否。这也意味着，ST生化的延期复牌可能导致浙民投的要约收购继续“搁浅”。
　　卷入要约收购的ST生化，只是A股“停牌家族”中的一员。“数据宝”统计显示，截至目前沪深两市3000余家上市公司中处于停牌状态的约为270家。其中，近50只个股停牌超过90天。“闭关”时间最长的*ST新亿，连续停牌已超过390个交易日。
　　上市公司的停牌理由不外乎“拟筹划重大资产重组”“刊登重要公告”或“重要事项未公告”。但一些业内人士表示，看似千篇一律的表象背后，上市公司各有各的动机。
　　例如，神雾节能因控股股东神雾集团拟筹划涉及公司的重大事项，且“存在不确定性”，公司股票于7月17日起停牌。而在此之前的7月10日和14日，公司股价分别以接近跌停或跌停价位报收。
　　应对“闪崩”压力的同时，停牌成为部分上市公司规避股权质押平仓风险的工具。7月17日，因股价触及控股股东质押给中信证券的股份平仓线，欢瑞世纪申请自次日开市起停牌。此外，欣龙控股、银河生物等多只个股近期也因股价触及质押警戒线或平仓线而停牌。
　　随意停牌成顽疾，A股国际化进程受阻
　　股票停复牌是上市公司的一项常见业务，也是其基本权利之一，具有保证投资者公平获取信息、防控内幕交易、防止股价异常波动等功能。但在A股市场，停牌随意性过大已成顽疾之一。
　　2015年6月中旬开始的罕见异常波动中，“千股跌停”与“千股停牌”同现，大规模停牌导致抛售压力向尚在交易的股票聚集，进一步加剧了市场的下行压力。
　　针对这一乱象，沪深证券交易所于去年5月同步出台新规，对上市公司停复牌行为进行规范，除规定上市公司重大资产重组停牌时间不超过3个月外，对筹划控制权变更、重大合同及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资等其他事项，以及筹划非公开发行的停牌时间作出限制。
　　不过，这一顽疾似乎并未因此根治。随意性过大之外，停牌程序不规范、停牌时间过长，以及停牌期间信息披露不充分等现象屡见不鲜。
　　这甚至一定程度上阻滞了中国股市的国际化进程。去年4月MSCI就是否将A股纳入其全球指数展开的第二轮意见征询中，可能引发流动性问题的自愿停牌制度受到国际机构投资者的质疑。
　　今年6月，A股第四度“闯关”MSCI并如愿“过关”。但在最终的缩小版方案中，格力电器、万科A等赫赫有名的中国“白马股”却因曾长期停牌而无缘标的名单。
　　“MSCI背后代表的是长期机构投资者，他们更关注市场的透明性。”MSCI首席运营官贝尔·佩蒂特说。
　　在此间市场人士看来，在MSCI扩大A股在其全球指数中权重的过程中，停牌问题仍有可能成为障碍之一。
　　“筹划重组”缺约束，制度缺陷需弥补
　　事实上，部分所谓“筹划重大资产重组”的停牌理由，最终成为“虚晃一枪”。这也成为近期多家上市公司复牌后遭遇跌停的主要原因。
　　以3月21日起停牌的神州数码为例，7月18日公司公告称，交易各方未能在核心交易条款上达成一致意见，经协商一致决定终止交易。公司股票复牌后连续两个交易日跌停，短短四个交易日股价重挫近三成。
　　最近的一周内，东诚药业、紫光国芯，以及由万福生科“变身”而来的佳沃股份等10余只个股不约而同地出现了复牌当天跌停的情形。
　　北京品今资产管理有限公司首席顾问仇彦英认为，在监管机构持续规范下，“审慎启动停牌、严控停牌时间”已逐渐形成惯例。但从目前情况来看，上市公司以“筹划重大资产重组”为由的停牌行为仍然缺乏有效约束。
　　财经评论员郭施亮则表示，对于上市公司的任性停牌行为，虽有停复牌新规的约束，却缺乏有效的惩罚机制以及实时监管举措的补充。
　　值得注意的是，上市公司停牌随意性还引发了对要约收购制度有效性的担忧。
　　有业内人士表示，面对以控制权为目的的要约收购，上市公司若以“突击”筹划重组并停牌的方式进行反制，不仅会限制公众股东的交易权，也将导致收购方成本大幅增加。即使事后被证明是“忽悠式重组”，对控股股东的处罚也如隔靴搔痒。这些制度缺陷若不能尽快弥补，对于收购方以及中小股东而言非常不公平，要约收购制度也将形同虚设。